Irina Slav – 20 de junho de 2025
A União Europeia busca por mais empréstimos conjuntos em uma tentativa de aumentar a presença do euro no cenário internacional. De acordo com a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, “apesar de uma forte posição fiscal agregada, com uma relação dívida/PIB de 89% em comparação com 124% nos EUA, a oferta de ativos seguros de alta qualidade está ficando para trás”.
Deparei-me com esse relatório em meu boletim informativo diário do FT e estava lendo-o casualmente até chegar a essa citação. Desci a página para saber que a França vem pressionando por mais empréstimos há anos, mas a Alemanha e a Holanda, que teriam de pagar mais dessa dívida, estavam se opondo a isso.
Também fiquei sabendo, sem muita surpresa, que “a UE já está lutando para pagar os quase 800 bilhões de euros de dívida comum que emitiu durante a pandemia de Covid-19 para financiar o estímulo econômico” e que, de acordo com um diplomata sênior da UE, “se a situação se deteriorar, a pressão aumentará, especialmente porque a economia de alguns Estados-membros está em – bem – não tão boas condições”. E ainda assim, “os ministros das finanças europeus recomendaram na quinta-feira que a Bulgária se tornasse o 21º membro do Eurogrupo, abrindo caminho para que a nação do Leste Europeu adote a moeda euro”.
Não se preocupe, esta não é mais uma postagem sobre o destino da moeda da Bulgária. Não, esta é uma publicação sobre maus hábitos e, mais especificamente, sobre o hábito extremamente ruim de viver com dívidas.
Para Christine Lagarde, um índice de dívida em relação ao PIB de apenas 11% de 100% conta como “uma forte posição fiscal agregada”. Para mim, uma leiga em finanças, isso parece tão sensato quanto pedir 650.000 euros por esta casa, que é, de fato, o que o vendedor está pedindo. A parte mais louca? Eles provavelmente encontrarão alguém para pagar esse valor, porque os bancos estão ansiosos para conceder empréstimos.
A ideia de leasing de carros e hipotecas é relativamente nova em minha parte do mundo, mas encontrou terreno fértil aqui. Quero dizer, a gratificação adiada é superestimada, especialmente quando está longe de ser certa, então é claro que faz sentido comprar algo – uma casa, um carro – agora e pagar por isso ao longo do tempo. E daí se no final custar um pouco (muito) mais caro?
Foi assim que entramos em uma bolha imobiliária que está prestes a estourar no próximo ano. O empréstimo ficou tão fácil que todos correram para obter uma hipoteca e comprar um imóvel que, de outra forma, não teriam condições de pagar. Obviamente, não há nada de errado em comprar uma casa com uma hipoteca. O que se torna errado, ou seja, um pouco perigoso do ponto de vista financeiro, é quando você supõe que pode comprar tudo dessa forma. E há muitas coisas que você gostaria de comprar.
História real de um conhecido meu: “Acabei de pagar meu último empréstimo, então vou pedir emprestado novamente para comprar um sistema solar para a casa nova”. As dívidas se tornaram o modo de vida padrão para muitos.
Para mim, é muito simples entender por que isso é problemático. Não existe segurança no emprego. Qualquer um e todos podem passar por momentos difíceis. E os bancos sempre se reservam o direito de “ajustar” suas taxas. E, no entanto, os padrões de vida baseados em dívidas, alimentados por dívidas, pode-se dizer, tornaram-se tão normais que qualquer desvio dessa norma se torna, bem, um desvio. Inaceitável. Não natural. Incompreensível.
História real de um amigo búlgaro em Chicago: “Quando estávamos comprando nossa casa, insisti em dar uma entrada maior para reduzir o valor devido. O corretor de imóveis quase começou a chorar, tentando me convencer de que era muito mais inteligente pedir mais empréstimos, refinanciar e todas essas coisas. Eu me recusei”. Definitivamente, esse corretor de imóveis ficou traumatizado com a ideia de que alguém quer ter mais de sua casa totalmente mais cedo do que mais tarde.
A ideia de que mais empréstimos por parte da UE aumentariam o perfil global do euro, ou seja, o tornariam mais amplamente utilizado, decorre dessa mesma suposição – que a dívida, também conhecida como viver além de suas possibilidades, é a norma. Eles estão falando de mais liquidez que “tentará os investidores” (para fazer o quê, exatamente? Comprar dívidas denominadas em euros enquanto a zona do euro se afunda ainda mais na recessão?) Eles estão falando sobre “ativos seguros denominados em euros”, o que, presumivelmente, também significa dívida denominada em euros.
No final das contas, trata-se de viver muito além de suas possibilidades, de querer aumentar ainda mais essa distância de suas possibilidades, como o zero líquido e blá, e de procurar maneiras de não pagar sua dívida. “A França e outros países altamente endividados, incluindo a Itália e a Espanha, há muito tempo pressionam por mais empréstimos comuns para poder gastar mais em prioridades como a defesa, sem aumentar a carga nacional.” Isso é adorável?
É o mesmo que se endividar até o pescoço para comprar uma casa enorme que você não pode realmente pagar com o seu salário, adicionar dois carros de alto padrão, colocar a maior instalação solar no telhado da casa e matricular seus filhos na escola particular mais cara porque você não acredita que as escolas públicas sejam boas o suficiente para seus filhos. E depois ser demitido porque não estava fazendo seu trabalho bem o suficiente, com a distração de todas essas compras que você acredita sinceramente que realmente precisa.
Esse é o problema dos maus hábitos de consumo. Os desejos se transformam em necessidades antes que você possa dizer “vício”. Precisamos zerar nossas economias, dizem os viciados. Não, não precisamos. Você quer isso porque é ignorante e sofreu uma lavagem cerebral. Precisamos nos rearmar, dizem eles. Bem, sim, mas não pelos motivos que vocês estão nos dando.
Você quer se rearmar porque – aí vem a reviravolta – você precisa entrar em guerra para desviar a atenção de todas as decisões políticas desastrosas que vem tomando há anos, cujos efeitos inevitáveis estão agora subindo à superfície e começando a estourar bem alto. E fedem.
E, para fazer isso, você quer se afundar ainda mais na pilha de lixo criada por você mesmo, da qual está tentando sair, tomando ainda mais empréstimos em vez de remover essas políticas desastrosas, na medida do possível, para que elas não o forcem a tomar ainda mais empréstimos. Mas acho que essa é uma ideia realmente ultrajante, semelhante a sugerir que alguém espere um pouco e economize algum dinheiro para comprar uma casa em vez de fazer uma hipoteca quando estiver em um aviso final no trabalho.
Fonte: https://irinaslav.substack.com/p/bad-habits
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