Nick Corbishley – 15 de abril de 2025
Os EUA têm um objetivo claro em vista: fazer com que a Argentina rompa seus laços com a China, principalmente por meio do término de um acordo de troca de moeda de longa data.
Conforme alertamos há pouco mais de um mês, as rodas estão começando a cair do ônibus de palhaços libertários falsos de Mileis. Mas, na verdade, o show de aberrações está ficando mais estranho.
Na última sexta-feira (04/11), enquanto o país vivia sua terceira greve geral desde que o governo de Javier Milei assumiu o cargo há 16 meses, Milei fez um discurso televisionado para a nação. Acompanhado pelos membros do alto escalão de seu gabinete, Milei disse ao povo argentino que seu governo finalmente havia suspendido os controles cambiais que assolavam a economia desde 2011, de modo que as pessoas pudessem novamente comprar dólares sem impedimentos.
A estabilidade econômica, segundo ele, finalmente voltou ao país – tudo graças a outro resgate do FMI, o 23º da Argentina desde que se tornou membro do fundo em 1956.
Falsos libertários comemoram enquanto funcionários do FMI se recusam a assinar o documento
Que eu saiba, essa é a primeira vez que o governo argentino, ou mesmo qualquer governo nacional, reage a um resgate do FMI com comemorações jubilosas. Normalmente, um resgate do FMI é o último recurso para um governo que ficou sem opções, e não o início de uma nova era de ouro, como o governo Milei está tentando apresentar.
O fato de o governo de Milei estar repleto de pseudolibertários para os quais o FMI deveria ser um anátema torna tudo ainda mais surreal. O ministro da Fazenda da Argentina, Luis Caputo, um devedor em série e ex-banqueiro do JP Morgan Chase que já sobrecarregou a Argentina com um empréstimo de US$ 57 bilhões do FMI em 2018, até agradeceu à esposa e aos filhos pelo apoio durante as negociações, como se estivesse ganhando um prêmio vitalício.
Ao mesmo tempo, alguns funcionários seniores do FMI se opuseram tanto ao acordo que estavam dispostos a abandonar seus empregos, de acordo com o La Política Online (LPO):
A oposição que essa situação gerou entre os funcionários da organização levou à demissão de vários quadros da administração. Primeiro foi o chileno Rodrigo Valdés, que, como diretor do Hemisfério Ocidental, era a pessoa que naturalmente deveria liderar o caso argentino. Valdés é um crítico consistente do hiperendividamento da Argentina, favorecido pelo Fundo.
E agora veio à tona que a turca Ceyla Pazarbasiogluel, diretora do Departamento de Estratégia, Política e Revisão (SPR) do FMI, recusou-se a assinar o novo empréstimo. Em seu lugar, dois funcionários menores intervieram para acionar o empréstimo. “Totalmente fora do manual”, reconheceu o próprio Fundo à LPO.
O SPR é conhecido como o “macho alfa” dos departamentos do FMI, ou o “politburo” do FMI – metáforas que ilustram seu enorme poder nos bastidores, uma vez que nenhum relatório importante pode ser publicado sem sua aprovação, conforme revelou um ex-membro desse comitê em um artigo publicado no Financial Times.
O resgate original de US$ 57 bilhões do FMI para a Argentina em 2018 já era o maior nos 81 anos de história do Fundo. Na época, muitos advertiram que a Argentina acabaria tendo que resgatar o resgate. Como meu ex-colega da WOLF STREET, Wolf Richter, escreveu na época:
“Ninguém jamais deveria emprestar dólares para a Argentina, nem mesmo o FMI. Isso sempre termina da mesma forma: em um calote”.
E foi o que aconteceu. Nas últimas semanas, um calote estava parecendo cada vez mais provável. O Banco Central da República Argentina (BCRA) havia queimado mais de US$ 40 bilhões das reservas cambiais do país em uma tentativa inútil de manter o peso artificialmente alto e, portanto, a inflação (em pesos) artificialmente baixa. Nesse processo, o BCRA não só ficou sem reservas, como também as levou para território negativo e agora estava leiloando outros ativos estatais para conter a corrida ao dólar.
Agora, até mesmo funcionários de alto escalão do FMI estão alertando sobre os riscos de dobrar a exposição do Fundo à dívida da Argentina. O texto do novo acordo contém uma admissão do próprio Fundo de que a dívida ainda mais inchada da Argentina é praticamente impagável. Da LPO:
O que chama a atenção é o fato de que, mesmo sem a assinatura de Pazarbasiogluel no contrato, o SPR adverte, nas letras miúdas do acordo, sobre o risco da maior exposição do FMI à Argentina.
O crédito máximo do Fundo para a Argentina, supondo que os desembolsos sejam feitos conforme programado, deverá atingir 1.352% da cota do país em 2026. Essa seria a maior exposição do Fundo em termos absolutos em sua história.
A Argentina está recebendo empréstimos não apenas do FMI, mas também do Banco Mundial e do Banco Interamericano, todos com seus próprios conjuntos de termos e condições. O FMI fornecerá um pouco menos da metade do resgate total de US$ 42 bilhões (US$ 20 bilhões), enquanto o Banco Mundial contribuirá com mais US$ 12 bilhões e o IAB, com US$ 10 bilhões. O último pacote de empréstimos aumenta a dívida total da Argentina com instituições multilaterais para mais de US$ 80 bilhões.
Não é preciso dizer que, junto com o resgate do FMI, estão todas as reformas de ajuste estrutural usuais (reforma das pensões, reforma trabalhista, privatizações aceleradas, reformas tributárias e desvalorização da moeda…) que o próprio FMI admitiu que há quase uma década não funcionam, mas continua a aplicar. Javier Milei, que antes de entrar para a política descreveu o FMI como uma “instituição perversa”, aceitará de bom grado.
Afrouxamento dos controles cambiais
“Hoje estamos rompendo o ciclo de desilusão e desencanto e estamos começando a avançar pela primeira vez”, disse Milei. “Eliminamos definitivamente os controles da taxa de câmbio sobre a economia argentina.”
Mesmo nas leituras mais generosas, isso é apenas parcialmente verdadeiro. Alguns controles de moeda não apenas permanecem em vigor, mas parecem ter ficado ainda mais rígidos. Um comunicado emitido pelo banco central na sexta-feira sugeriu que o afrouxamento dos controles monetários não se aplicará àqueles que usam dinheiro em espécie. Para poder comprar cédulas de moeda estrangeira, o banco central disse que “o uso de dinheiro em moeda local pelos clientes não deve exceder o equivalente a US$ 100 (cem dólares americanos) no mês civil para todas as entidades e para todos os fins indicados”.
Em outras palavras, os controles de câmbio não só permanecem em vigor, como também se intensificarão para quem usa dinheiro vivo – antes do último resgate do FMI, os argentinos podiam trocar até 200 dólares em pesos em dinheiro vivo por mês. Não é preciso dizer que 100 dólares não levam muito longe na Argentina de hoje, que, graças às políticas de Milei, tornou-se o país mais caro da América Latina em termos de dólares.
Desde então, os representantes do governo têm respondido que os cidadãos e as empresas poderão comprar quantias ilimitadas de dólares e enviá-las para o exterior, mas somente por meio de serviços bancários on-line. Essa é uma ótima notícia, é claro, para empresas e investidores abastados, incluindo aqueles que obtiveram grandes retornos apostando na diferença de aproximadamente 30 pontos percentuais entre a taxa de juros da Argentina e a dos EUA – tudo isso possibilitado pela política insustentável do governo de Milei de manter o peso artificialmente alto em relação ao dólar.
Assim como aconteceu em 2018, parece que um empréstimo do FMI está prestes a ser usado para financiar a fuga de capitais do país. Em 2018, a suspensão prévia dos controles de capital pelo então governo de Macri permitiu que os especuladores financeiros que haviam investido em títulos argentinos retirassem seu dinheiro do país antes do próximo calote.
A história é diferente para as legiões de argentinos que não usam serviços bancários on-line, preferindo ter suas economias, principalmente em dólares, fora do sistema bancário. Isso se deve, em grande parte, à sua merecida desconfiança em relação ao sistema bancário. Afinal, foi há apenas uma geração que o presidente Fernando De la Rúa impôs restrições brutais à retirada de dinheiro dos bancos, o que viria a ser conhecido como “el corralito”. Com o aumento da inflação após repetidas desvalorizações, muitos argentinos perderam as economias de suas vidas.
Hoje, cada vez mais pessoas que têm contas bancárias estão tendo suas contas bancárias congeladas por não pagarem todos os seus impostos em dia ou por não cumprirem as obrigações fiscais cada vez mais onerosas. Conforme relatamos anteriormente, o governo de Milei, apesar de suas pretensões libertárias, aumentou enormemente a carga tributária durante seus 16 meses no cargo, especialmente para as classes média e baixa.
Outra maneira pela qual os argentinos sofrerão o impacto imediato do acordo de resgate é por meio da desvalorização do peso argentino e da inflação resultante que ela alimentará. Uma das condições do resgate do FMI é que o governo de Milei e o banco central permitam que o peso argentino seja negociado dentro da chamada banda cambial, que varia de 1.000 a 1.400 pesos por dólar. Em seu primeiro dia de negociação dentro da banda, a taxa de câmbio oficial caiu 12%. Provavelmente cairá muito mais.
Há apenas dois meses, Milei disse que seu governo não teria como desvalorizar o peso.
O resultado de tudo isso é que a Argentina provavelmente verá um forte ressurgimento das forças inflacionárias nos próximos meses. A conquista mais alardeada do governo Milei – seu suposto controle da inflação, obtido por meio da aplicação brutal de austeridade – era totalmente insustentável. A inflação já estava começando a aumentar nos últimos meses. O país continua a ostentar a maior taxa de inflação oficial de qualquer país que não esteja em guerra, e Milei agora está falando em levar a inflação de preços a zero até meados de 2026. Somente seus seguidores mais comprometidos acreditarão nele.
Enquanto isso, a austeridade se intensificará. A única maneira que o governo tem de manter a inflação sob controle é matando a economia, e mesmo isso não está funcionando.
Secretário de Estado dos EUA faz uma visita
Na segunda-feira, apenas três dias depois que a missão do FMI deixou a Argentina, chegou o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent. É incomum que um secretário do Tesouro dos EUA visite países terceiros, especialmente aqueles com economias pequenas, observa o sociólogo argentino Atilio Boron em um ensaio sobre as possíveis razões da visita de Bessent. Além de participar de fóruns multilaterais, como as reuniões do G7, do G20 e do FMI, os secretários do Tesouro raramente viajam em caráter oficial para países que não são de importância decisiva para o funcionamento da economia global.
É por isso que a visita do Secretário do Tesouro de Donald Trump, Scott Bessent, à Argentina ontem (14/04) levantou algumas sobrancelhas, especialmente devido ao turbulento cenário econômico e geopolítico global.
Enquanto as autoridades comerciais em Washington aguardavam a chegada de Maros Sefcovic, chefe de comércio da União Europeia, um dos maiores parceiros comerciais dos EUA, com quase US$ 1 trilhão em comércio bilateral no ano passado, Bessent estava sentado para fazer negócios com Javier Milei, presidente de um país que responde por apenas US$ 16,3 bilhões no comércio anual total com os EUA.
Não é difícil entender o porquê. A resposta óbvia, diz Boron, é a China:
Em consonância com o ataque frontal total de Trump contra Pequim – antes um mero concorrente econômico e agora um inimigo de primeira linha, conforme caracterizado em vários documentos oficiais dos EUA – Bessent certamente repetirá as três palavras mágicas da Casa Branca, proferidas tanto por Biden quanto por Trump: “manter a China fora”.
“Um parceiro muito interessante”
Como os leitores devem se lembrar, Milei foi inicialmente hostil à mera noção de fazer negócios com o regime “assassino” de Pequim. Mas, aos poucos, foi se acostumando com a ideia ao perceber o quanto a economia e as finanças da Argentina dependiam da China, seu segundo maior parceiro comercial. Em outubro do ano passado, quando os dólares estavam se esgotando, Milei até começou a elogiar Pequim, quando começaram os esforços para relançar o acordo econômico estratégico da Argentina com a China.
“A China é um parceiro comercial muito interessante. Eles não fazem exigências, a única coisa que pedem é que não sejam incomodados.”
Em outras palavras, a não-interferência geral – o oposto diametral de como os EUA tradicionalmente se envolvem com seus vizinhos latino-americanos. Milei também ficou aparentemente impressionado com a eficiência chinesa, dizendo: “Tivemos uma reunião com o embaixador (Wang Wei) em junho e, no dia seguinte, eles desbloquearam o swap”, referindo-se ao reescalonamento, em junho passado, dos pagamentos correspondentes a uma parcela ativada do swap cambial que ambas as nações fazem questão de manter.
Mas os EUA querem acabar com esse swap bilateral e, aparentemente, estão dispostos a usar o resgate do FMI como moeda de troca. Em uma recente viagem à Argentina, o chefe do Departamento de Estado dos EUA para a América Latina, Mauricio Claver-Carone, citou o fim da linha de swap da Argentina com a China como uma condição fundamental para um endosso explícito do governo Trump ao resgate do FMI.
“Queremos nos certificar de que nenhum acordo com o Fundo Monetário acabe prolongando a linha de crédito ou o swap que eles têm com a China”, disse Claver-Carone. “Se fizermos isso, estaremos dando um tiro no próprio pé.”
Washington vê a linha de swap como um “mecanismo de extorsão”, o que é irônico, já que Washington usa o FMI exatamente dessa forma.
Em 2020, Claver-Carone, no mesmo cargo que ocupa hoje no primeiro governo Trump, admitiu abertamente que a decisão dos EUA de conceder o empréstimo de US$ 57 bilhões solicitado pelo governo de Mauricio Macri em 2018 foi amplamente baseada em considerações geopolíticas. Esse empréstimo foi concedido apesar do fato de que os fundos seriam claramente usados para fins eleitorais. Do Infobae:
Donald Trump considerou Mauricio Macri uma peça-chave no tabuleiro de xadrez geopolítico da América Latina e usou todo o seu poder institucional para apoiar seu governo Cambiemos, que estava em uma situação difícil devido às condições de recessão que poderiam abrir as portas para uma vitória peronista nas próximas eleições.
Trump pretendia bloquear o retorno do Partido Justicialista à Casa Rosada, uma vez que tal governo complicaria seus planos de acabar com o regime de Nicolás Maduro na Venezuela. Para a Casa Branca, uma vitória de Cristina Fernández… poderia trazer de volta um eixo populista – Argentina, Venezuela e Cuba – e afetar os interesses dos EUA na região.
Nesse sentido, o presidente dos Estados Unidos não apenas apoiou Macri em público, mas também usou secretamente toda a sua influência global para fazer com que o Fundo Monetário Internacional (FMI) rompesse todos os seus limites financeiros e concedesse à Argentina um crédito histórico de mais de US$ 55.000 milhões.
Em uma entrevista à Bloomberg ontem, Bessent elogiou Milei por trabalhar para derrubar as barreiras ao comércio recíproco com os Estados Unidos. Ele também admitiu que os EUA estão tentando impedir que os países latino-americanos cedam seus direitos de mineração à China em troca de ajuda. A parte não dita: esses direitos seriam muito mais bem utilizados nas mãos de empresas norte-americanas, canadenses, europeias e australianas.
“A China assinou vários desses acordos vorazes marcados como ajuda, nos quais (…) adquiriu direitos minerais. Eles adicionaram enormes quantidades de dívidas aos balanços patrimoniais desses países”, disse ele. “Eles estão garantindo que as gerações futuras serão pobres e sem recursos. E não queremos que isso aconteça mais do que já está acontecendo na América Latina.”
Tudo isso faz parte da mentira coletiva do Ocidente sobre a armadilha da dívida com a China que não morrerá, como Conor documentou em 2023:
Embora Pequim certamente busque influência nos países onde faz empréstimos, ela também costuma construir infraestrutura. E, embora essas estradas, trilhos de trem, portos e outros sejam geralmente benéficos para as operações chinesas, sua construção também ajuda o país anfitrião. Além disso, é muito mais do que o Ocidente oferece em termos de infraestrutura.
Existem, é claro, outros motivos possíveis para a presença de Bessent. Talvez, escreve Boron, ele tenha visitado a Argentina para realizar uma inspeção no local sobre a possibilidade de dolarizar a economia argentina, justamente em um momento em que o dólar está perdendo terreno na economia global:
A dolarização foi uma das promessas de campanha de Milei. Não é possível que Trump, que precisa muito de aliados nessa parte do mundo, tenha decidido vincular a Argentina aos EUA aproveitando o fato de que seu atual governo, imbuído de uma profunda mentalidade colonial, ficaria mais do que feliz em acabar com o peso – descrito por Milei como excremento – e substituí-lo pelo dólar? O dólar já prevalece legalmente como moeda corrente no Equador, El Salvador e Panamá. Adicionar a Argentina, a terceira maior economia da região, a essa lista seria uma vitória formidável para Washington. E isso poderia ser feito a um custo insignificante para o império.
Um terceiro motivo possível apontado por Boron é que os EUA transformem a Argentina em um posto militar avançado de pleno direito. Dada a posição geoestratégica do país, às portas da Antártica e compartilhando a “Tríplice Fronteira” com o Brasil e o Paraguai, uma fronteira fundamental na América do Sul em termos de população, movimento de pessoas e relações internacionais, essa é uma possibilidade distinta:
É estranho imaginar que Bessent tenha exigido, em troca do resgate argentino, autorização para instalar várias bases militares dos EUA em diferentes partes do país – especialmente na Patagônia e na Terra do Fogo – para controlar o acesso à Antártica e à passagem bioceânica no caso de um conflito na zona do Canal do Panamá, sem ter que negociar nada com seus desvalorizados parceiros da OTAN estacionados na grande base britânica construída em nossas Ilhas Malvinas?
O governo de Milei, é claro, atenderá de bom grado a todas as exigências dos EUA. Em uma entrevista ontem, Milei descreveu a visita de Bessent como “histórica” para a Argentina, acrescentando que seu governo está em “perfeita sincronia” com o de Trump. Simplificando, o governo de Milei vai se curvar para dar as riquezas da Argentina.
Isso foi plenamente demonstrado em um discurso proferido por Damián Reidel, chefe do Conselho de Consultores da Milei, no Fórum Latam em março. Falando para capitães do setor petrolífero dos EUA, CEOs de empresas de tecnologia, investidores bilionários e autoridades públicas, Reidel explicou como os recursos naturais do sul da Argentina logo seriam deles (ênfase minha):
“Temos grandes extensões de terra com acesso a energia e água, climas frios, que são a cereja do bolo para o resfriamento de sistemas de IA; e, além disso, estamos em uma área sem conflitos armados, sem tsunamis ou terremotos. Não há muitos lugares na Terra com essas qualidades. Obviamente, o problema é que essas áreas são habitadas por argentinos. Portanto, essa é uma das coisas que consertamos. Estamos estabilizando a macro, estamos dando a eles a estrutura legal para explicar-lhes que estamos abertos para negócios desta vez.”
Enquanto isso, para Washington, o FMI continua a servir como uma ferramenta útil para a busca de seus objetivos geopolíticos, não apenas em seu próprio “quintal”, mas muito além dele. À medida que mais e mais países estagnados e altamente endividados do Sul Global sucumbem aos efeitos de chicote da guerra comercial global de Trump e entram em default, o uso dessa ferramenta pode estar prestes a aumentar significativamente.
A questão é: como a China responderá?
A recusa de Pequim em permitir que um consórcio liderado pela BlackRock compre a propriedade de dois portos no Canal do Panamá de uma holding sediada em Hong Kong mostrou que o país está disposto a afirmar seu poder enquanto Washington tenta reduzir sua influência no continente americano. A China ainda é um importante contribuinte para os cofres do FMI, mesmo tendo expandido seus próprios contratos de empréstimo com os países do Sul Global. Mas será que essa colaboração continuará se Washington intensificar o uso do Fundo como arma contra as alianças de Pequim com o Sul Global?
Há um outro participante nesse drama que está recebendo muito menos atenção: o povo argentino. Como observa Boron, seria um erro grave pensar que o atual clima popular de relativa passividade durará indefinidamente:
É fato que a mobilização social cresceu nos últimos meses e que, como todas as pesquisas mostram, a frustração está se espalhando mesmo entre aqueles que votaram em Milei (NC: o golpe da criptografia LIBRA de Mileis, direcionado principalmente aos apoiadores mais fervorosos de Milei, foi quase certamente um ponto de virada nesse sentido)… Uma leitura cuidadosa do passado deste país nos ensina que o humor popular pode mudar em um piscar de olhos diante de eventos que, em outro contexto histórico, não teriam importância.
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