Dmitry Orlov – 13 de março de 2023
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Os bancos estão falindo, os mercados financeiros estão desmaiando e o Fed está mais uma vez se preparando para intervir e ligar a mangueira de liquidez do dólar. Considerando que a crise financeira anterior de 2007-2008 foi causada pelo risco de crédito (hipotecas subprime agrupadas em títulos lastreados em hipotecas tóxicos, lembra de tudo isso?) reinar na inflação causada por seu gerenciamento de crise anterior, elevando as taxas de juros mais rapidamente do que nunca nos últimos 45 anos. Isso fez com que vários instrumentos financeiros de baixo rendimento mantidos pelos bancos valessem muito menos. Isso não é necessariamente um problema (os bancos têm vários mecanismos para corrigir problemas de fluxo de caixa) … a menos que haja uma corrida aos bancos, forçando os bancos a vender seus instrumentos financeiros não muito valiosos por dinheiro insuficiente
Até agora você provavelmente já ouviu falar do Silicon Valley Bank, que caiu com um baque doentio na semana passada. Ele tinha muitos problemas: abutre … desculpe, o capitalismo de risco se tornando problemático, o gerente de risco do banco se preocupando com Woke e LGBT e não tanto com gerenciamento de risco, etc. Mas seu problema básico era o mesmo de todo o sistema bancário dos EUA : perdas não realizadas resultantes do aumento das taxas de juros sendo expostas por um problema de fluxo de caixa causado por uma corrida bancária. A extensão das perdas não realizadas varia de banco para banco: para o Silicon Valley Bank foi de 100%, mas também é um problema para os grandes: para o Bank of America é de 43%, para State Street, 27%, Wells Fargo, 25% e US Bancorp, 24%.
Qual será a resposta do Fed a esta crise? A mesma de antes, é claro: o Fed aceitará como garantia vários instrumentos financeiros barateados por taxas de juros mais altas. Irá ignorar o fato de que eles não valem mais nem perto de seu valor de face e irá aceitá-los pelo valor de face de qualquer maneira. E então inundará o sistema com novos créditos com base nessa lógica defeituosa.
E o que inundar o sistema com novos créditos não suportados por qualquer tipo de atividade econômica lucrativa ou perspectiva disso fará com a inflação? Bem, a levará ainda mais alto, é claro! E o que o Fed será forçado a fazer para combater uma inflação ainda maior? Ora, aumentar um pouco mais a taxa básica de juros, é claro! Se lhe parece que o Fed pode estar perseguindo o próprio rabo, você está correto.
Seria tão surpreendente se, depois de mais algumas dessas travessuras, acontecesse que oferecer a alguém um milhão, um bilhão ou um trilhão de dólares acarretaria um soco na cara? Previ que isso aconteceria há algum tempo, e acredito que estamos cada vez mais perto desse momento. Agora a Rússia está vendendo seu petróleo por rúpias, a Arábia Saudita e o Irã estão de mãos dadas e se preparando para vender seu petróleo por yuan… Como está esse petrodólar agora?
Enquanto isso, se você tiver mais do que o máximo segurado pelo FDIC de $ 250.000 em depósito em qualquer uma das seguintes instituições maravilhosas, talvez você devesse … hum … fazer uma corrida ao banco? Ou você pode simplesmente esperar que o Fed injete meio trilhão de dólares em crédito totalmente vaporoso e torcer para que parte dele apareça em seu caminho.
First Republic Bank, US$ 213 bilhões em ativos
Western Alliance Bancorporation, US$ 67,8 bilhões
Signature Bank, US$ 110,4 bilhões
Pacwest Bancorp, US$ 41,3 bilhões
Clientes Bancorp, US$ 20,9 bilhões
Webster Financial Corporation, US$ 71,3 bilhões
Fonte: https://boosty.to/cluborlov/posts/b5675109-6b40-4755-9843-e025dcf8045c?share=post_link
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