Dmitry Orlov – 18 de abril de 2025
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As pessoas que não conhecem nada da vida real tendem a falar de uma bolha financeira que corre o risco de estourar ou que está prestes a estourar ou (para os comentaristas financeiros com mentalidade apocalíptica) que já estourou, portanto, pegue sua mochila de carne enlatada e cartuchos de espingarda e vá para as colinas. Mas é apenas uma bolha de sabão bonitinha, cheia de ar quente e úmido e arco-íris, que saiu suavemente do banho de espuma de uma garotinha risonha; ou não?
É claro que se trata de uma bolha financeira, não de uma bolha de sabão, e isso a torna séria: ela pode transformar multimilionários em meros bilionários, e multimilionários em meros milionários, e assim por diante. Isso pode forçá-los a cortar as generosas mesadas de suas várias esposas, amantes e concubinas em série, que então fariam beicinho, ficariam amuadas e talvez até recusem alguns favores no quarto envolvendo correias e chicotes e assim por diante. E todos nós sabemos como isso seria constrangedor para alguém que foi um menino muito mau e precisa ser punido.
Talvez não seja uma bolha, mas um abscesso feio e purulento que está vazando na corrente sanguínea e causando sepse. Quando a sepse se instala, o sangue começa a coalhar e coagular, interrompendo o fluxo de oxigênio para os dedos, mãos, braços, dedos dos pés, pés e pernas, fazendo com que vários tecidos se tornem necróticos e se desenvolva gangrena. Medidas para salvar vidas são então necessárias, incluindo antibióticos e amputação das extremidades gangrenadas. A ex-secretária do Tesouro, Janet Yellen, parece favorecer essa segunda analogia; ela comparou os efeitos das tarifas de importação recentemente introduzidas por Trump à “pior ferida autoinfligida”. De fato, as amputações causadas por gangrena relacionada à sepse deixam feridas cirúrgicas que podem ser descritas como desagradáveis se o cirurgião for um incompetente.
Trump é um hacker incompetente? Nunca saberemos, porque a Constituição dos EUA não fornece um bisturi a um presidente. Portanto, em vez de tratar o abscesso, também conhecido como “bolha”, ele foi forçado a recorrer à colocação de um torniquete tarifário em volta do pescoço do paciente. Esse era um dispositivo óbvio para ele recorrer: nos EUA, sem uma maioria à prova de veto no Congresso, o presidente pode estabelecer e modificar tarifas por capricho. Ele foi então forçado a afrouxar um pouco o torniquete quando várias piscadas e bipes encheram a sala de emergência, tornando óbvio que o paciente não estava mais respirando.
A lógica linear de primeira ordem é que as tarifas farão com que os produtos importados custem mais, favorecendo os produtores nacionais e reduzindo o déficit comercial e, por sua vez, a dívida nacional. Portanto, no que, à primeira vista, parece ser uma abordagem impecavelmente lógica, cada nação recebeu uma tarifa proporcional ao déficit comercial dos EUA com aquela nação. A lógica não linear multidimensional de enésima ordem na qual a economia global de fato opera é que as tarifas irão:
– fechar grande parte da produção restante nos EUA devido a materiais e componentes muito caros ou totalmente ausentes,
– derrubar o mercado de ações e o mercado de títulos, já que os investidores estrangeiros estão se desfazendo de ativos denominados em dólares,
– desencadear uma onda de falências no varejo porque os varejistas não poderão mais abastecer o mercado a preços que os consumidores possam pagar,
– fazer com que a inflação saia do controle, pois as tarifas forçam o aumento dos preços ao consumidor,
– acarretar uma onda de impressão de dinheiro, que não será mais esterilizada por meio de déficits comerciais canalizados de volta para ações, títulos e imóveis dos EUA como investimento estrangeiro
– e forçar os EUA, juntamente com alguns (embora não todos) de seus principais parceiros comerciais, a entrar em uma depressão inflacionária.
O único benefício de tudo isso para os EUA é que a dívida federal americana se tornará praticamente irrelevante, já que será reavaliada em um valor que poderia muito bem ser shekels [a unidade monetária básica do Israel moderno – nota do tradutor] de madeira que ninguém iria querer de qualquer forma. Mas, antes que isso aconteça, os custos dos empréstimos, juntamente com os pagamentos de juros, aumentarão, e os pagamentos de juros, que já estão atrás apenas dos pagamentos da Previdência Social, consumirão o que restar do orçamento federal.
Um grande benefício para a maior parte do resto do mundo será o fato de que o antigo sistema de moeda de reserva em dólares, que era um desperdício, não existirá mais, e o comércio será realizado em moedas locais, agora digitais e canalizadas sem atrito por meio de bancos centrais com base em relações comerciais bilaterais. Embora muito tempo tenha sido desperdiçado discutindo o tópico de moedas de reserva alternativas, o ponto importante é que as moedas de reserva (ou seja, o capital mantido em reserva em vez de ser empregado de forma produtiva) são um conceito obsoleto. Por um lado, a moderna tecnologia da informação torna o comércio internacional usando moedas digitais gerenciadas por bancos centrais prático e relativamente sem custos; por outro lado, os EUA não têm mais a superioridade industrial, de recursos ou militar para intimidar o mundo a honrar seu dólar.
Mas qual é a natureza dessa bolha financeira e/ou desse abscesso que está estourando ou sendo curado? Ela começou com os EUA vivendo além de suas possibilidades, o que vem acontecendo desde a década de 1970. Os EUA vêm sistematicamente apresentando um déficit orçamentário, financiando-o por meio de empréstimos federais e acumulando uma dívida que atualmente é de US$ 29 trilhões. O dinheiro extra permitiu que os EUA importassem mais do que exportavam, gerando um déficit comercial. As nações exportadoras tiveram, então, que encontrar algo útil para fazer com todos os dólares excedentes que estavam acumulando. Eles os investiram em títulos do Tesouro dos EUA, fechando assim o círculo e permitindo que os EUA continuassem a tomar empréstimos. [ênfase do Saker LatAm]
Assim, de fato, os EUA têm tomado dinheiro emprestado de nações estrangeiras com o qual alimentaram não o investimento produtivo (o que teria sido razoável), mas o consumo, deixando para trás nada além de uma pilha de dívidas sem nenhuma garantia produtiva para sustentá-las. O dinheiro do déficit comercial também foi investido em ações dos EUA, inflacionando os preços das ações a ponto de se tornarem puramente especulativos e não sustentados por dividendos, bem como em imóveis, tornando a moradia inacessível para milhões de pessoas.
Ao longo do caminho, o acesso generalizado a dinheiro emprestado de estrangeiros possibilitou a importação de produtos em vez de fabricá-los localmente e ocorreu uma onda gigantesca de offshoring, a ponto de agora a economia dos EUA ser 80% de serviços e 20% de todo o resto. Como resultado, a base industrial dos EUA, incluindo fábricas e equipamentos e todo o restante da infraestrutura industrial, está decrépita, obsoleta ou foi sucateada. A mão de obra industrial qualificada, as instituições para treiná-la, as comunidades de especialistas e a gestão industrial qualificada evaporaram: a maioria dos americanos que sabiam como fabricar coisas está morta ou aposentada.
O que resta da atividade industrial, incluindo construção e manutenção, depende desesperadamente de componentes importados, muitos deles da China. Todas as outras atividades comerciais também dependem de importações: cadeias de varejo inteiras, como o Walmart, simplesmente parariam de funcionar se os navios porta-contêineres da China parassem de chegar aos portos dos EUA. A substituição das importações é possível (como foi demonstrado pela Rússia desde 2022), mas é um processo árduo de criação de linhas de produção e reajuste das cadeias de suprimentos que exige tempo e capital, e os EUA não têm nenhum dos dois.
Um mantra muito repetido é que as altas tarifas de importação causarão sérios danos à economia chinesa e farão com que os chineses chorem e, de repente, se tornem muito agradáveis e dispostos a exportar para os EUA fábricas inteiras (junto com os trabalhadores?) em vez de apenas os produtos fabricados nelas. Esse é um ponto de vista, no mínimo, estranho. Se o comércio entre os EUA e a China fosse zerado, os EUA perderiam 13% de suas importações e 6% de suas exportações, enquanto a China perderia 15% de suas exportações e 5% de suas importações.
Esses números não são pequenos, mas o comércio EUA-China produz apenas 2,7% do PIB da China, enquanto as estimativas de crescimento do PIB chinês para este ano estão entre 4,1% (FMI) e 5% (meta do governo chinês). Mas a China não perderia 2,7% de seu PIB, pois está em discussões ativas com outras nações para redirecionar suas exportações dos EUA para elas, talvez com desconto, mas ainda assim com lucro. Mesmo que esse esforço fracasse, tudo o que acontecerá é que o crescimento do PIB da China será temporariamente reduzido. Enquanto isso, o que isso significa para os EUA são prateleiras vazias no Walmart e em outras cadeias de varejo e linhas de montagem paradas na maioria das fábricas, incluindo empreiteiras militares, devido à falta de componentes de origem chinesa.
Outro mantra muito repetido é que as altas tarifas de importação restaurarão magicamente a indústria americana à sua antiga glória, produzindo um efeito semelhante ao alcançado pelo protecionista William McKinley, o 25º presidente dos EUA, no final do século 19, quando a produção industrial dos EUA cresceu rapidamente. A esperança é que as altas tarifas de importação não produzam um efeito semelhante ao da Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930, que serviu de estopim para a Grande Depressão. Mas nenhuma dessas situações se assemelhava à que os EUA enfrentam atualmente, que é uma trifeta de impotência militar, decadência industrial e ruína financeira. Acrescente o esgotamento de recursos a essa mistura já poderosa e você terá uma receita, não para um sonho mirabolante do MAGA, mas para o colapso.
O esgotamento de recursos tem sido discutido incessantemente desde 1970, quando os EUA ultrapassaram seu pico de produção de petróleo convencional, foram forçados a começar a importar petróleo e, a propósito, também foram forçados a cortar a conexão entre o dólar americano e o ouro (isso não foi uma coincidência). Esse tópico foi discutido ativamente por décadas e houve, por um tempo, até mesmo um movimento do Pico do Petróleo que estudou o esgotamento de energia e até mesmo fez algumas previsões precisas. O pico de produção de petróleo convencional global atingiu o ápice em 2005-6, bem no horário previsto, o preço do petróleo disparou para perto de US$ 150/barril e, alguns anos depois, veio a crise financeira global de 2008 (isso também não foi uma coincidência).
Mas, por volta dessa época, o petróleo de xisto nos EUA entrou em operação e fez com que os EUA voltassem a ser o maior produtor de petróleo do mundo – por um curto período. Esse período está chegando ao fim: a produção de petróleo de xisto parou de crescer e agora está previsto que comece a diminuir por volta de 2027. Ao contrário do petróleo convencional, o óleo de xisto proveniente de poços fraturados tende a diminuir vertiginosamente e sairá de operação tão rapidamente quanto entrou em operação – em uma década ou mais. Os EUA serão forçados a começar a importar petróleo mais uma vez, mas, desta vez, em vez de apenas imprimir dólares, serão forçados a ganhar moeda estrangeira para pagar por isso, e a pergunta é: “Como?” Como não há uma boa resposta para essa pergunta, é razoável supor que os EUA se tornarão, em geral, um investimento muito ruim.
Essa pequena perspectiva deve ajudar bastante a explicar o que está acontecendo na política dos EUA. Com o colapso no horizonte, amigos bilionários se reuniram em torno de Donald Trump e tentaram elaborar um plano para salvar suas fortunas. Eles conspiraram para destronar o zumbi que empunhava uma máquina automática e seu alegre bando de ladrões e para tornar Trump presidente, e conseguiram. Mas e agora? O navio do Estado norte-americano está navegando a todo vapor em direção a uma grande rocha chamada “colapso”, enquanto metade da tripulação se amotina e exige que o capitão não toque no leme: “Tire as mãos!”, gritam. Não há tempo nem recursos para elaborar um novo plano excelente e aprová-lo às pressas no Congresso. O que Trump deve fazer?
O primeiro passo óbvio é cortar os motores. Para isso, Trump está fazendo tudo o que pode para fechar ou desmantelar o máximo possível da burocracia federal o mais rápido possível. A USAID foi extinta; o Departamento de Estado dos EUA foi cortado pela metade; a burocracia do IRS está tendo a opção de se demitir por remuneração. O navio do Estado americano ainda está navegando em direção a um grande rochedo, ainda não é dirigível, mas pode estar diminuindo a velocidade.
O segundo passo óbvio (mudando brevemente da metáfora do navio para a metáfora da pústula purulenta) é amputar os membros gangrenados. A UE e a OTAN foram inicialmente criadas para facilitar o controle da Europa pelos EUA. Mas agora essas duas entidades são completamente inúteis do ponto de vista dos EUA e devem ser cortadas. O espetáculo deles tentando organizar algum tipo de culto de carga bizarro em torno do cadáver apodrecido da Ucrânia, agora que o dinheiro dos EUA acabou, é suficiente para convencer qualquer um de que esses marretas treinados por George Soros precisam ter suas mesadas cortadas e ser mandados para seus quartos sem jantar.
Os europeus estão planejando que a Rússia os invada (enquanto a Rússia não está planejando nada disso, pois tem muitos compromissos muito mais interessantes e lucrativos) e isso só pode significar uma coisa: os europeus estão prontos para começar a lutar entre si novamente. Afinal de contas, 80 anos é tempo demais para que os europeus se abstenham de massacrar uns aos outros sem pensar. Lembre-se de que apenas a Inglaterra e a França estiveram em guerra entre si por quase 200 anos! A Alemanha já ocupou a Estônia, a Letônia e a Lituânia, enquanto a França ocupou a Romênia. A Turquia (que não faz parte da UE, mas ainda faz parte da OTAN) acabou de abocanhar uma boa parte da Síria, mas parece estar se engasgando. A Grã-Bretanha, sempre ansiosa para se aproximar de um pouco de carniça fresca, está rondando os restos apodrecidos da antiga Ucrânia. Será que os EUA querem participar disso? Há alguma dúvida de que não querem? Não, os EUA querem a Groenlândia, o Canadá e o Canal do Panamá. A expressão “circulando as carroças” me vem à mente.
O mesmo acontece com a ONU. Trata-se de uma burocracia hipertrofiada que consome o dinheiro recém-impresso dos EUA. Portanto, o financiamento dos EUA para a ONU foi cortado sem piedade. A nova lógica nas relações internacionais é: “Você come apenas o que você mata”. Até mesmo os israelenses estão finalmente sendo colocados em seu lugar, com uma questão sendo levantada: “Quem está governando quem?” Afinal de contas, seria muito mais econômico, do ponto de vista dos EUA, simplesmente mandar todos esses judeus de volta para a Rússia. A Região Autônoma Judaica está pronta e esperando por eles! E o que dizer, você pode perguntar, sobre a antiga Ucrânia? Aqui, eu poderia citar Marco Rubio, ou talvez Steve Witkoff, ou talvez JD Vance: “Cale a boca! (Veja bem, essa triste ex-república socialista soviética é o cenário do mais recente e vergonhoso fiasco militar dos EUA e, portanto, é impertinente continuar falando sobre isso).
A terceira etapa óbvia é balançar o barco, fazendo com que a tripulação entre em pânico e saia em debandada de um lado para o outro do convés e vice-versa repetidamente. Em um dia há tarifas, no outro elas são adiadas por 90 dias. Em um dia, os iPhones estão sujeitos a tarifas e, no dia seguinte, não estão mais, mas talvez ainda estejam. Espalhar o medo e a incerteza a partir do Salão Oval é uma boa maneira de fazer com que os mercados financeiros girem descontroladamente, dando aos que estão por dentro do assunto uma oportunidade de comprar na baixa e vender na alta repetidas vezes. Uma pessoa sem personalidade com pescoço de lápis no Senado dos EUA até ameaçou iniciar uma investigação sobre o uso de informações privilegiadas, mas depois percebeu que também acabaria investigando seu próprio uso de informações privilegiadas.
Nesse ritmo, antes que tudo despenque, o alegre grupo de bilionários de Trump pode acabar como trilionários. Será um grande truque fazer qualquer coisa com esses trilhões de riqueza de papel antes que se tornem apenas pedaços de papel, mas eles já estão pensando nisso. Eles estão ocupados conversando com os russos, fingindo que se trata de paz na antiga Ucrânia, mas, na verdade, estão tentando entrar no tandem Rússia-China, que parece ser a próxima grande novidade na história do planeta. Com a Rússia possuindo as principais tecnologias e não tendo escassez de recursos naturais, e a China sendo agora o centro de manufatura do mundo, é uma combinação perfeita. O rublo russo é atualmente a moeda mais forte do mundo, seguido, a uma distância respeitosa, pelo ouro. O dólar americano? Esqueça-o!
Fonte:https://boosty.to/cluborlov/posts/3882a0f6-0224-417e-ad6d-0e1f35a41a53
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