Nick Corbishley – 9 de maio de 2025
A maior relação comercial bilateral do mundo continua a crescer, mas essa é uma tendência que provavelmente não durará.
As tarifas de Donald Trump não reduziram a velocidade das exportações mexicanas para os Estados Unidos, como muitos previram. Pelo contrário, no primeiro trimestre de 2025, o México vendeu mercadorias no valor de US$ 131 bilhões, um valor sem precedentes desde o início dos registros, de acordo com informações do Census Bureau do Departamento de Comércio dos EUA. Isso representa um aumento colossal de 9,6% em relação aos US$ 119,8 bilhões registrados no mesmo período de 2024.
A história foi semelhante, embora um pouco menos enfática, para as importações do México dos EUA, que aumentaram 4,8% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 84 bilhões. O resultado é que o comércio total entre os dois países atingiu US$ 215 bilhões no primeiro trimestre deste ano, outro recorde histórico. Depois de atingir um valor total de US$ 840 bilhões no ano passado, a maior relação comercial bilateral do mundo parece, à primeira vista, estar se fortalecendo cada vez mais.
Tudo isso aconteceu apesar do fato de que, desde 4 de fevereiro, o governo Trump impôs uma tarifa de 25% sobre todos os produtos de exportação mexicanos que não estão cobertos pelo acordo comercial USMCA, o que representa pouco mais da metade do total. Além disso, desde 12 de março, o governo Trump impôs uma tarifa de 25% sobre as exportações mexicanas de aço, alumínio e alguns derivados de ambos os metais, incluindo cerveja em lata.
No entanto, apesar das tarifas de Trump, ou em grande parte por causa delas, o México, assim como o Canadá e a China, o segundo e o terceiro maiores parceiros comerciais dos EUA, aumentou significativamente seus ganhos com as exportações enviadas para os EUA no primeiro trimestre de 2025. Mas essa é uma tendência que provavelmente não durará, especialmente se os EUA entrarem em recessão nos próximos meses.
De fato, o comércio entre os EUA e o Canadá, também membro do USMCA, já caiu drasticamente em março, depois que o governo de Trudeau, que está deixando o cargo, impôs tarifas retaliatórias aos EUA – algo que o governo de Sheinbaum, do México, até o momento, não fez – o que provocou novas tarifas retaliatórias de Trump. Enquanto o comércio do Canadá com os EUA caiu em março, seu comércio com outros países aumentou, informa a Bloomberg:
As taxas impostas pelo governo Trump sobre o aço, alumínio, automóveis e outros produtos canadenses, bem como as taxas retaliatórias do Canadá sobre uma série de produtos americanos, levaram a uma grande retração na atividade entre o Canadá e seu maior parceiro comercial em março. As exportações para os EUA caíram 6,6%, a maior queda em quase cinco anos, enquanto as importações caíram 2,9%, segundo dados do Statistics Canada divulgados na terça-feira.
No entanto, as exportações para outros países aumentaram 24,8%, compensando quase totalmente a queda nos embarques para os EUA. As importações de outros países também aumentaram 1%. Como resultado, o déficit comercial de mercadorias do Canadá com o mundo diminuiu para C$506 milhões, abaixo dos C$1,4 bilhão em fevereiro e superando o déficit de C$1,6 bilhão esperado em uma pesquisa da Bloomberg com economistas.
O superávit comercial do país com os EUA diminuiu para C$ 8,4 bilhões, de C$ 10,8 bilhões em fevereiro.
Embora as empresas canadenses estejam buscando expandir seu mercado interno e os mercados externos além dos EUA, a realidade é que as empresas canadenses que dependem muito do mercado estadunidense terão dificuldades para compensar as perdas comerciais com os EUA em outros lugares se Trump continuar a aumentar as tarifas sobre os produtos canadenses. Isso é particularmente verdadeiro se a economia global entrar em uma recessão, como parece cada vez mais provável. Da Reuters:
Embora algumas empresas canadenses tenham perdido a confiança, aquelas que dependem do mercado dos EUA não podem substituí-lo totalmente, especialmente as empresas menores, afirmaram empresas e associações do setor.
A economia do Canadá tem menos de um décimo do tamanho de seu vizinho e as remessas para o exterior são caras.
Enquanto isso, o déficit comercial dos EUA com o México continua a crescer, chegando a US$ 140,5 bilhões no primeiro trimestre de 2025, de acordo com o Census Bureau. Tudo isso está acontecendo não apenas apesar das tarifas de Trump, mas em grande parte por causa delas.
Desde que Trump começou a tarifar o mundo, tanto os consumidores quanto as empresas têm antecipado as importações de países sujeitos a tarifas relativamente mais baixas, incluindo o México, por medo de que as tarifas aumentem novamente quando a pausa de 90 dias de terminar em 9 de julho. Embora Trump tenha implementado várias tarifas direcionadas ao México como parte de sua política comercial mais ampla, ele excluiu o país de sua lista de nações que enfrentam “tarifas recíprocas”.
Em meio às recentes compras de pânico, as importações dos EUA aumentaram 41,3% no trimestre – o maior aumento desde o terceiro trimestre de 2020, quando muitas economias globais, incluindo os EUA, começaram a sair dos primeiros lockdowns. Essa explosão nas importações pré-tarifárias foi identificada como um dos principais fatores por trás da forte desaceleração da economia dos EUA no primeiro trimestre.
Infelizmente para o México, é provável que o alívio seja de curta duração. À medida que as empresas e os consumidores dos EUA enfrentam o aumento dos preços e a escassez de suprimentos, o consumo inevitavelmente cairá.
Também levou tempo para que as tarifas de Trump chegassem aos clientes, mas isso está começando a acontecer agora. Apenas nesta semana, a Ford anunciou aumentos de preços de até US$ 2.000 em três modelos produzidos no México, o Maverick, o Bronco Sport e o Mach-E, citando as tarifas mais altas dos EUA sobre veículos importados como um dos motivos para o ajuste. Os varejistas dos EUA esperam uma queda de 20% a 30% nas importações nos próximos meses, de acordo com analistas do Goldman Sachs.
Como Yves adverte em seu post Complacência, negacionismo e o risco de um Trumpocalypse econômico, dada a escala de perturbações e deslocamentos causados até agora, não apenas pelas tarifas de Trump, mas também pelo DOGE e pela repressão à imigração, “é difícil ter uma boa visão de como as coisas estão nos EUA e onde pode ser o fundo do poço”:
Isso não é apenas o resultado de as informações serem retrospectivas no que parece ser uma queda rapidamente acelerada, mas também de pequenas empresas e/ou produtores de bens intermediários sofrerem os maiores impactos, e eles geralmente não são bem estudados.
Mas, com base no tom da imprensa, em conversas com pessoas nos EUA e em uma viagem curta e muito recente à cidade de Nova York, grande parte, e sem dúvida demais, dos EUA parece estar no modo verão de 1914: vivendo alegremente em uma sensação de normalidade que está prestes a desaparecer permanentemente. Em outras palavras, se houvesse uma percepção suficientemente difundida do que estava surgindo no horizonte, o dia 1º de maio teria sido marcado pelo lançamento de greves gerais sem fim.
Trump realmente está no caminho certo para implementar uma reestruturação reacionária da economia internacional e dos EUA. “O fim da globalização” é uma fórmula muito simples para transmitir a gravidade dos deslocamentos que apenas começaram a chegar.
Mesmo no cenário extremamente improvável de que Trump abandone suas políticas tarifárias na próxima semana, a confusão e a interrupção dos suprimentos ainda terão causado danos consideráveis. Quanto mais tempo elas permanecerem em vigor, mais esses danos, especialmente o fechamento de pequenas empresas e a redução de tamanho em pequenas e grandes empresas, se tornarão permanentes.
Os altos custos da dependência
E isso é uma má notícia para o maior parceiro comercial dos EUA, o México. Como mencionamos anteriormente, há poucos exemplos mais extremos de dependência econômica do que o relacionamento do México com os EUA. O México envia mais de 80% de suas exportações para seu vizinho do norte, muitas das quais são produzidas por empresas americanas sediadas no México. Essas exportações são responsáveis por pouco mais de um quarto do PIB mexicano, razão pela qual muitos analistas apontaram o México como a economia do G20 mais vulnerável às tarifas de Trump.
Essa não é a única maneira pela qual o México se tornou perigosamente dependente de seu vizinho do norte. Conforme relatamos anteriormente, o México, o berço do milho moderno, é fortemente – e cada vez mais – dependente das importações de milho transgênico dos EUA, apesar das tentativas fracassadas do ex-presidente Andrés Manuel López Obrador de proibir seu uso para consumo humano.
Mais perigosa ainda é a dependência excessiva do México da energia dos EUA para abastecer sua rede nacional. Apesar da meta de longo prazo de AMLO e Sheinbaum de alcançar a independência energética, o México importa mais de 70% do gás natural que consome por meio de uma rede de gasodutos que se estende do Texas até o interior do país. Com o gás natural produzindo atualmente mais de 60% da eletricidade mexicana, a dependência do México em relação à energia dos EUA tornou-se o calcanhar de Aquiles “tácito” do México, conforme relatado recentemente pelo New York Times:
Ainda não há sinais de que o Sr. Trump tenha tentado usar as exportações de gás como uma forma adicional de alavancagem. No entanto, embora as autoridades mexicanas geralmente evitem chamar a atenção para a questão, algumas autoridades têm enquadrado as importações de combustível como uma vulnerabilidade evidente.
Juan Roberto Lozano, diretor do Centro Nacional de Controle de Energia do México, reconheceu essa dependência em uma entrevista à publicação comercial Natural Gas Intelligence em fevereiro, chamando-a de “o elefante na sala” da política energética do México.
“O governo Trump está totalmente ciente dessa dependência excessiva”, disse ele, acrescentando: “É totalmente plausível que a energia possa se tornar um ponto de discórdia entre o México e os EUA.”
…
“Essa é uma questão de segurança nacional”, disse Raul Puente, chefe da unidade de armazenamento subterrâneo de hidrocarbonetos da Cydsa, uma empresa mexicana que vem pedindo às autoridades que aumentem o armazenamento emergencial de gás natural em cavernas de sal para o caso de o fornecimento ser interrompido.
Enquanto as tensões aumentam com a consideração do governo Trump de ataques militares unilaterais contra cartéis dentro do México, Alfredo Campos Villeda, editor do jornal Milenio, da Cidade do México, avaliou o que poderia acontecer se o México defendesse sua soberania.
“Quanto tempo o México poderia suportar se os Estados Unidos interrompessem o fornecimento de gás natural, gasolina e eletricidade?” perguntou o Sr. Campos Villeda. “Vinte e quatro horas?”
A dependência descomunal do México em relação aos EUA foi possível graças a gerações de elites compradoras no México, muitas delas educadas nos EUA, algumas delas, incluindo pelo menos quatro presidentes, na folha de pagamento da CIA, priorizando os interesses dos EUA em detrimento dos do México, o que acabou culminando no Acordo de Livre Comércio da América do Norte de 1994, conforme relata um artigo de 2017 na edição em espanhol do Le Monde Diplomatique (tradução automática):
Após a assinatura do NAFTA e da lei sobre investimento estrangeiro que abriu quase toda a economia mexicana (exceto o setor de petróleo) aos investidores do Norte, as corporações transnacionais dos EUA rapidamente estabeleceram seu domínio no país vizinho. Um fenômeno que a elite local recebeu com júbilo. O presidente Ernesto Zedillo (1994-2000), ao organizar a submissão do tecido produtivo de seu país às necessidades dos Estados Unidos, forjou o termo “globofobia” para denegrir aqueles que duvidavam da capacidade do livre comércio de garantir a prosperidade dos mexicanos e promover o crescimento. Como a maioria dos “neocientistas”, seus colegas e amigos na época, Zedillo tinha um doutorado em economia obtido nos Estados Unidos.
Sua presidência, e antes dela a de Carlos Salinas de Gortari (1988-1994), foram decisivas para a reorganização da economia em torno de uma prioridade: as exportações. Foi a segunda vez que o país se envolveu em um projeto desse tipo. Mas, enquanto na primeira vez, sob a presidência de Porfirio Díaz (1876-1880 e 1884-1911), o projeto se baseou em minerais e produtos agrícolas, a segunda experiência transformou o México em um exportador de produtos manufaturados. Com a ajuda do Banco Mundial, do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Interamericano de Desenvolvimento, bem como com o apoio incondicional das organizações de empregadores e da oligarquia nacional, Salinas de Gortari e seus acólitos remodelaram o país.
Parte dessa remodelação envolveu a eliminação dos pequenos proprietários mexicanos devido à inundação do mercado com feijão, arroz e milho cultivados nos Estados Unidos, altamente subsidiados. Toda a rede de pequenas e médias empresas resultante da política de industrialização da década de 1930, privada de financiamento, “mostrou-se incapaz de lidar com a concorrência estrangeira desencadeada pela entrada do México no Acordo Geral sobre Tarifas e Comércio (GATT) em 1986, no NAFTA e, mais tarde, na Organização Mundial do Comércio (OMC) – que sucedeu o GATT – em 1995”.
O salário médio registrado entre 1988 e 2005 não subiu acima de 60-70% do seu nível de 1981. O resultado, inevitavelmente, foi um êxodo em massa de trabalhadores rurais para os Estados Unidos, alguns dos quais estão agora na mira das políticas antimigrantes de Trump. Outros acabaram trabalhando – e, em muitos casos, morrendo – para os cartéis de drogas.
No primeiro trimestre de 2025, os trabalhadores mexicanos baseados nos EUA perderam 132.190 empregos, de acordo com dados do Fórum de Remessas da América Latina e do Caribe. Isso vem na esteira de um declínio anterior no quarto trimestre de 2024.
As remessas – o dinheiro enviado pelos trabalhadores migrantes para suas famílias no país de origem – são uma importante fonte de renda, principalmente nas comunidades rurais que sofreram o impacto do NAFTA. No ano passado, o México recebeu US$ 63 bilhões em remessas, quase todas dos EUA. Isso é mais do que qualquer outro país do planeta, exceto a Índia, e equivale a 3,7% do PIB do México.
A má notícia para o México, assim como para muitos outros países da América Latina, é que as remessas começaram a cair nos últimos meses, à medida que a repressão de Trump aos trabalhadores migrantes se intensificou. A boa (e bastante inesperada) notícia é que os fluxos de entrada começaram a se recuperar em março, aumentando 2,7% em relação ao ano anterior, para US$ 5,15 bilhões, de acordo com o Banco do México.
Como resultado, o valor acumulado da receita de remessas nos primeiros três meses de 2025 foi de US$ 14,26 bilhões, um pouco maior do que os US$ 14,083 bilhões registrados no ano passado. Em outras palavras, essa tábua de salvação vital para tantas famílias mexicanas tem resistido surpreendentemente bem à repressão imigratória de Trump – presumivelmente porque os trabalhadores migrantes que mantiveram seus empregos estão enviando mais dinheiro do que o normal para casa. Mas, novamente, a continuidade dessa tendência depende dos caprichos do governo Trump.
A crescente fraqueza da economia dos EUA pode acabar se revelando uma faca de dois gumes para o México. Por um lado, ela poderia arrastar o México para uma recessão. No entanto, como aponta o economista mexicano Mario Campa, também é provável que, quando os consumidores norte-americanos sofrerem escassez e/ou preços exorbitantes e as empresas esgotarem seus estoques chineses, a busca por fornecedores alternativos começará a sério.
Dessa forma, o México poderia emergir como o vencedor relativo da guerra comercial quando as nuvens de tempestade persistentes se dissiparem, assim como aconteceu na última vez em que Trump estava no poder. Esse é provavelmente um dos motivos pelos quais o governo mexicano continua comprometido com o acordo comercial, mesmo com a ameaça de Trump de aumentar as hostilidades com seus parceiros do USMCA. Na quarta-feira, o Presidente Sheinbaum disse:
Defenderemos o USMCA porque ele tem sido benéfico para os três países. Se o presidente Trump adotar uma abordagem diferente, estaremos preparados para qualquer circunstância, mas claramente queremos que o USMCA permaneça.
Mas isso terá um custo. As autoridades do governo Trump estão planejando usar as ameaças tarifárias de Trump como alavanca nas renegociações do USMCA. Um dos resultados dessas negociações provavelmente será o aumento da dependência mexicana em relação aos EUA. Como adverte o ex-negociador-chefe do México para o USMCA, o governo dos EUA busca alterar as condições nos setores de manufatura, tecnologia e automotivo para restringir as regras de origem e impedir que produtos e investimentos chineses acessem o mercado dos EUA por meio do México.
No entanto, é provável que seja mais fácil falar do que fazer, tendo em vista o quanto os EUA passaram a depender de produtos fabricados na China e o quanto estão mal preparados para se reindustrializar, como Yves já destacou várias vezes. Embora algumas empresas sediadas no México já estejam ajustando suas cadeias de suprimentos para atender às regras de origem atuais e o governo mexicano esteja se esforçando para substituir as importações chinesas, tanto para a economia doméstica quanto para a regional, tentar eliminar totalmente os produtos chineses das cadeias de suprimentos norte-americanas será uma tarefa praticamente impossível.
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