Nick Corbishley – 13 de dezembro de 2024
Depois de um ano no poder, o presidente falso libertário da Argentina, Javier Milei, pode não ter incendiado o banco central do país ou dolarizado a economia argentina, como ele prometeu repetidamente durante a campanha. Ele também não se livrou dos impostos; na verdade, eles aumentaram muito. Mas ele manteve sua palavra em uma de suas principais promessas, liberando a figura da motoserra (motosserra) nos gastos do governo. E o apoio ao seu governo é ainda forte.
Apesar de ter implementado o maior ajuste financeiro na Argentina em mais de 60 anos, com efeitos terríveis para muitos dos setores mais vulneráveis do país, os números de aprovação de Milei são, curiosamente, os melhores no primeiro ano de qualquer presidente desde 2001. Como escreve Ernesto Tenembaumo jornalista argentino , “algo muito profundo aconteceu na sociedade argentina para que isso estivesse acontecendo”.
Milei prometeu mais do mesmo para o próximo ano. “A motosserra profunda está chegando”, advertiu ele durante uma comemoração de seu primeiro ano no cargo. Essa nova motosserra, disse ele, terá como objetivo “desmantelar as camadas geológicas do estatismo” por meio da eliminação de órgãos públicos, secretários e subsecretários.
“O maior ajuste orçamentário da história da humanidade”
Em um ano, Javier Milei aboliu metade dos ministérios existentes na Argentina, demitiu 33.000 funcionários públicos e reduziu os gastos públicos em 35% em comparação com o ano anterior. Para realizar o que ele gosta de descrever como “o maior ajuste orçamentário da história da humanidade”, o presidente argentino cortou pensões, benefícios sociais, salários do setor público e subsídios para transporte e energia. Ele também suspendeu todas as obras públicas e minimizou as transferências de recursos para as províncias.
Milei conseguiu fazer tudo isso apesar de seu partido não controlar nenhuma das câmaras legislativas da Argentina, o que, por si só, já é uma conquista. É também um reflexo da pouca oposição real que Milei enfrenta no país – um ponto que Fjallstrom levanta astutamente nos comentários abaixo.
Além disso, Milei conseguiu desencadear esse brutal ajuste fiscal e, ao mesmo tempo, manter fortes níveis de apoio público. Uma pesquisa recente da Universidade de San Andrés mostrou um índice de aprovação de 54%, após um aumento de 8 pontos desde setembro. Talvez a economia tenha chegado ao fundo do poço e as pessoas estejam começando a sentir os benefícios da inflação mais baixa. Talvez elas estejam tão desesperadas por mudanças que estejam dispostas a dar a Milei um pouco mais de tempo. Uma coisa que está clara é que uma pequena maioria dos argentinos está farta do status quo, como observamos em nosso artigo sobre a esmagadora vitória eleitoral de Milei há 13 meses:
De acordo com um amigo próximo que mora na província de Buenos Aires, a palavra que sempre se ouve é “mudança” (soa familiar?), o que talvez seja compreensível, dada a péssima situação da economia, os altos níveis de pobreza infantil (67%) e o péssimo desempenho do governo cessante de Alberto Fernández. O que as pessoas querem é uma mudança sísmica na dinâmica política e econômica subjacente. E é isso que elas terão, para o bem ou para o mal (meu dinheiro está no último). E as reverberações se estenderão muito além das fronteiras da Argentina.
A abordagem de motosserra de Milei certamente lhe rendeu muitos aplausos entre a classe plutocrática, tanto dentro quanto fora da Argentina – incluindo Elon Musk, que em breve estará dirigindo o Departamento de Eficiência Governamental (DOGE) dos EUA ao lado de Vivek Ramaswamy:
Houve até mesmo especulações de que, em sua nova função, Musk se inspirará na implacável seleção de ministérios do governo da Argentina. Em meados de novembro, apenas alguns dias após a reeleição de Trump, Milei disse que o bilionário da tecnologia já havia entrado em contato com o Ministro da Desregulamentação e Transformação do Estado da Argentina (e ex-governador do banco central), Federico Sturzenegger, com o objetivo de realizar medidas semelhantes às aplicadas na Argentina.
A realização mais importante de Milei no último ano foi uma queda acentuada e sustentada na inflação mensal, de 25% em dezembro de 2023 – reconhecidamente após o próprio Milei ter desvalorizado o peso em 50%, fazendo com que a inflação quase dobrasse – para 2,4% em novembro de 2024. É uma lição econômica útil: se quiser esmagar a inflação, basta matar a economia. Há outros fatores que contribuíram para a queda acentuada da inflação, como a decisão do governo de congelar a emissão monetária do banco central, bem como certos movimentos financeiros de alto risco que veremos um pouco mais adiante.
Apesar de tudo isso, os preços ainda são cerca de 160% mais altos do que eram quando Milei assumiu o cargo. Mais pertinente ainda, valeu a pena pagar o preço brutal por essa redução acentuada da inflação mensal? Isso, suponho, depende de a quem você perguntar.
Aumento da desigualdade. Em seus primeiros meses no poder, após uma desvalorização de 50% do peso, Milei permitiu que a inflação corroesse o valor real das pensões e dos salários. O resultado foi o aumento da pobreza. Entre dezembro de 2023 e junho de 2024, mais de cinco milhões caíram na pobreza (real), de acordo com o Instituto Nacional de Estatística e Censo (INDEC). A taxa oficial de pobreza subiu mais de 11 pontos nos primeiros seis meses de 2024, atingindo cerca de 53% da população (cerca de 25 milhões de pessoas), o valor mais alto em duas décadas.
A desigualdade também está aumentando, como era eminentemente previsível. Para os 20% mais ricos, a queda na renda real foi menor do que a média, enquanto os 20% mais pobres sofreram o declínio mais acentuado. O coeficiente de Gini, a medida de desigualdade mais comumente usada, foi de 0,436 no segundo trimestre de 2024, acima dos 0,417 do ano anterior. Evidentemente, isso não é obra de Milei. O aumento da inflação já havia dizimado o poder aquisitivo dos argentinos muito antes de ele assumir o poder, embora suas políticas tenham certamente turbinado a desigualdade.
Não há recuperação em forma de V. Em seus primeiros meses no cargo, Milei e seu Ministro da Economia, Luis Caputo, insistiram que o sofrimento econômico seria de curta duração e que a economia começaria a se recuperar em maio ou junho. Isso não aconteceu. De acordo com a última previsão da OCDE, a economia acabará sofrendo uma contração de 3,8% este ano – 0,5 ponto percentual a mais do que o previsto em maio. Se assim for, a Argentina está no caminho certo para sofrer a contração mais acentuada de qualquer economia da América Latina, incluindo o Haiti, devastado pela guerra.
Setor em queda. Em teoria, o tratamento de choque econômico deve funcionar a favor do setor privado. A questão é: de quem é o setor privado? E qual parte do setor privado? Como o economista argentino Guido Agostinelli disse ao recentemente podcaster brasileiro-mexicano Diego Ruzzarin, os três setores industriais que mais cresceram no ano passado – agricultura, mineração e perfuração de petróleo e gás – são todos de natureza extrativista:
“Eles introduziram grandes incentivos para que as empresas estrangeiras viessem, investissem e extraíssem… Em contrapartida, a produção industrial está caindo.
O índice de Utilização da Capacidade Instalada ilustra perfeitamente a situação da indústria manufatureira da Argentina, diz Agostinelli. A leitura atual é de 55%. Para contextualizar, é praticamente o mesmo nível médio registrado em 2020, o ano dos lockdowns da COVID-19, quando a atividade econômica em todo o mundo caiu de um penhasco. Muitas empresas já caíram no esquecimento. Em meados de novembro, 16.500 pequenas e médias empresas haviam fechado, de acordo com a Frente Produtiva Nacional. Do Ambito (tradução automática):
O colapso no consumo doméstico (NC: estimado em cerca de 20%), o aumento nos custos de serviços e a dificuldade de exportar devido a um dólar não competitivo são três dos principais fatores por trás dessa tendência preocupante. O CAME estima uma queda de 13,2% nas vendas das empresas PMEs, um número alarmante que reflete o impacto da recessão sobre o consumo.
Esse número é complementado pelo fechamento de 10.000 quiosques e armazéns e pela perda de 160.000 empregos no setor. A crise se aprofundou no segundo semestre do ano, de acordo com a Associação Nacional de Empresários e Mulheres para o Desenvolvimento Argentino (ENAC). Entre julho e outubro, outras 6.500 empresas deixaram de operar, somando-se às 10.000 que já haviam fechado no primeiro semestre do ano.
Balanço fiscal. O governo Milei alcançou seu primeiro superávit primário (a diferença entre as receitas e despesas correntes do Estado) em seu primeiro mês completo no cargo e manteve o saldo fiscal em território positivo até outubro (os últimos dados disponíveis). Ele também manteve um superávit financeiro (o resultado primário menos o pagamento de juros da dívida) em 9 dos 10 meses de 2024 – uma conquista rara para um governo argentino.
Mas isso tem sido feito com os custos mais altos.
Quem está realmente pagando o preço?
“Desta vez vai ser diferente. Porque as pessoas não vão pagar pelo ajuste. A casta é que vai pagar por ele.”
Milei transmitiu essa mensagem várias vezes no periodo de campanha. Era uma mentira. Assim como Trump disse que drenaria o pântano, mas depois preencheu seu primeiro governo com algumas das piores criaturas do pântano que se possa imaginar (Mike Pompeo, Bill Barr, John Bolton…), Milei prometeu fazer com que a “casta” pagasse pela transformação econômica da Argentina e depois preencheu seu gabinete com membros da casta, como Patricia Bullrich e o ex-banqueiro do JP Morgan, Luis Caputo, ambos ministros do governo Macri.
Como escrevi em meu artigo “Quem é Luis Caputo, o novo ministro da economia da Argentina (que já está fazendo a economia gritar)?“, poucos sintetizam melhor a “casta” do que Caputo:
Caputo começou sua carreira como banqueiro de investimentos, primeiro como chefe de negociação para a América Latina no JP Morgan Chase (1994-8), antes de assumir uma função semelhante no Deutsche Bank (1998-2003). Posteriormente, foi nomeado presidente da subsidiária argentina do Deutsche Bank. Nos últimos anos, ele gerenciou seu próprio fundo de investimento e fez parte do conselho de uma empresa argentina de energia.
Mas o que mais nos interessa nesse caso é o breve período de Caputo no setor público, que começou em 2015. Primeiro, Macri nomeou seu antigo colega de escola como secretário de finanças, depois o elevou a ministro das finanças e, por fim, a governador do banco central, tudo em um espaço de apenas três anos. Durante esse período, Caputo exerceu mais influência sobre a economia argentina do que praticamente qualquer outra pessoa em um cargo governamental. E foi durante esse período que as sementes da atual crise da Argentina, incluindo sua inflação fora de controle, foram plantadas.
Então, se a casta não está pagando pelo expurgo econômico da Argentina, quem está? Não há prêmios para adivinhar: A sociedade como um todo, em especial os mais vulneráveis. Na ponta mais aguda, em alguns casos literalmente, estão o vovô e a vovó. De nosso artigo anterior, No Country for Old Men (or Women): Pensionistas na Argentina sofrem o impacto da austeridade radical de Milei:
A liberdade está avançando na Argentina de Javier Milei, como perfeitamente ilustrado [por cenas recentes] de forças de segurança do Estado espancando aposentados nas ruas e lançando-lhes spray de pimenta e gás lacrimogêneo. Todas as quartas-feiras…, milhares de aposentados se reúnem em frente ao Congresso para protestar contra a rápida perda do poder de compra de suas pensões, já que o programa de choque econômico do governo Milei continua, literalmente, a morder.
“Eles estão nos matando”, grita uma senhora idosa. “Por quê? Somos apenas aposentados. Um desses brutos acabou de dar um soco em uma senhora idosa”. No mesmo vídeo, pergunta-se a outra manifestante, que é avó, se ela tem medo da violência, ao que ela responde:
Medo? Se você tem medo, isso o paralisa (NC: em outras palavras, “O medo é o assassino de mentes”). Você precisa lutar por seus direitos. Muito sangue foi derramado por esses direitos.
Quando o Congresso propôs recentemente um aumento modesto na pensão, Milei usou seu poder de veto para bloqueá-lo. Nos últimos dias, ele aumentou ainda mais a pressão sobre os idosos cortando os subsídios de medicamentos essenciais para muitos aposentados. Há poucos dias, um homem de 70 anos com uma doença terminal se encharcou de gasolina e tentou se incendiar do lado de fora de um escritório do Instituto Nacional de Serviços Sociais para Aposentados e Pensionistas. Como Tenenbaum escreve, o maior peso da dor econômica está sendo suportado pelos idosos:
Na quinta-feira passada, o ministro da Economia, Luis Caputo, em resposta a uma pergunta de Luis Novaresio, explicou que não pode ser responsabilizado pelos aposentados que recebem a [pensão] mínima porque noventa por cento não fizeram todas as contribuições… Mas ele também afirmou que a renda é vinte por cento maior do que no dia de sua posse e que apenas onze por cento dos aposentados são pobres. Um absurdo. De acordo com o INDEC, o número de pessoas com mais de 65 anos que vivem abaixo da linha da pobreza é de 30%, e não de 11%. Também não é verdade que os aposentados ganham 20% a mais do que em dezembro de 2023. Se os ativos mais o bônus, que foi congelado, forem computados, os benefícios de aposentadoria, em vez de aumentar em 20%, na verdade caíram 13%.
Aumento dos gastos militares. O programa de austeridade do governo Milei não está sendo aplicado em todas as áreas. Os leitores, sem dúvida, ficarão surpresos ao saber que uma das poucas áreas em que os gastos estão aumentando acentuadamente é a de defesa e segurança. De acordo com a minuta da Lei Geral de Orçamento da Administração Nacional para o ano fiscal de 2025, cerca de US$ 6,2 bilhões (6 trilhões de pesos, pela taxa de câmbio oficial) serão alocados para os Serviços de Defesa e Segurança, representando 5,1% do orçamento total.
É provável que essa tendência continue enquanto Milei estiver no poder. Se o orçamento de 2025 for aprovado e as projeções forem cumpridas, prevê-se que os gastos com Defesa e Segurança na Argentina subam para entre 0,8 e 1% do PIB. Mas isso ainda está muito aquém do limite de 2% recomendado pela Organização do Tratado do Atlântico Norte (OTAN), da qual Milei está determinado a garantir a adesão da Argentina como parceira global.
Portanto, enquanto muitos aposentados argentinos precisam escolher entre alimentos ou remédios, é quase certo que a quantidade de fundos públicos destinados a armamentos fabricados nos EUA e na Europa aumentará. O governo também propôs a criação de uma agência de segurança para implementar o “pré-crime” orientado por IA, que é o mais distante que uma política governamental pode chegar dos princípios básicos do liberalismo ou do libertarianismo. Do boletim oficial do governo (26/11/24):
Que o avanço da tecnologia, em especial da Inteligência Artificial, representa uma das mudanças sociotecnológicas mais relevantes para a população em geral.
Que países como Estados Unidos da América, China, Reino Unido, Israel, França, Cingapura, Índia, entre outros, são pioneiros no uso da Inteligência Artificial em suas áreas de governo e Forças de Segurança.
Que os países mencionados acima usam a inteligência artificial em análise de vídeo e reconhecimento facial, previsão de crimes, segurança cibernética, análise de dados, drones e robótica, comunicação e coordenação, assistentes virtuais e automação, análise de redes sociais e detecção de fraudes e anomalias.
O jornalista investigativo norte-americano Whitney Webb fez comparações com o impulso legislativo do primeiro governo Trump para legalizar o pré-crime nos EUA, bem como com as maneiras pelas quais o cofundador da Palantir e apoiador de Trump, Peter Thiel, se beneficia desse impulso. Thiel, assim como Milei, tenta se apresentar como libertário atualmente, ao mesmo tempo em que defende os benefícios dos monopólios – mais uma vez, em contravenção aos princípios libertários básicos.
A economia ainda não está fora de perigo
Embora a economia argentina esteja mostrando sinais tépidos de melhoria – de acordo com estimativas da Universidade Católica Argentina, a pobreza pode estar realmente caindo, enquanto outros dados sugerem que a atividade econômica está finalmente se recuperando, embora apenas em determinados setores (mineração, energia e agricultura) e regiões – o índice de risco do país, medido pelo JPMorgan, atingiu seu nível mais baixo desde abril de 2019 e, até agora, conseguiu evitar a inadimplência, mas não está nem perto de sair da crise.
Para começar, o país ainda deve US$ 31 bilhões ao FMI, o equivalente a 5% do seu PIB. Somente no próximo ano, o tesouro argentino deverá pagar US$ 11,29 bilhões da dívida e, para isso, deverá acumular dólares americanos suficientes. Em novembro, Caputo e o FMI anunciaram que estavam em negociações iniciais sobre um possível novo acordo de dívida. Nos últimos meses, o Fundo até se ofereceu para reduzir as sobretaxas de juros para os países que têm programas financeiros em vigor. Para a Argentina, isso significará uma redução de cerca de US$ 3 bilhões em sua dívida ao longo de três anos.
Enquanto isso, ainda não se sabe quando os importantíssimos controles cambiais da Argentina serão suspensos. Embora a suspensão desses controles possa levar a uma corrida ao peso, a não suspensão dificultará a atração de novos investimentos estrangeiros. Considerando o montante da dívida denominada nos EUA que a Argentina deverá pagar no próximo ano, o investimento estrangeiro é extremamente necessário.
Até o momento, o governo e o banco central conseguiram reunir dólares suficientes para se manterem em funcionamento este ano por meio de três medidas principais: um único “blanqueo de capitales” (anistia de ativos para repatriação de capital), que permitiu que os argentinos lavassem dinheiro de contas no exterior, propriedades, criptomoedas e outros ativos, trazendo US$ 23 bilhões; a penhora de uma grande parte das reservas de ouro da Argentina, que foi convenientemente esquecida nos últimos meses; e uma manobra financeira de alto risco chamada de “bicicleta financeira”, que incentiva os comerciantes a se envolverem em operações de alto risco e está custando uma fortuna ao governo.
Do El País:
Se você é argentino e pode economizar, é quase certo que o fará em dólares. Mas imagine que o governo lhe diga que vai desvalorizar o peso a uma taxa de 2% ao mês. Mas se você comprar pesos, ele lhe pagará entre 4% e 5% de juros mensais sobre eles. Seu consultor financeiro recomendará então uma operação muito simples: troque seus dólares por pesos, compre títulos com esses pesos ou coloque-os em uma conta de juros de prazo fixo e compre dólares novamente quando a diferença for colhida no final do mês.
A diferença entre a desvalorização do peso prometida pelo governo e a taxa de juros que você terá recebido determinará sua margem de lucro. Parece um trava-língua, mas é uma operação com nome e sobrenome: na Argentina, é conhecida como “bicicleta financeira”; os traders preferem chamá-la de carry trade. Ela envolve investidores que compram moedas mais arriscadas na esperança de embolsar juros suficientes para mais do que cobrir as perdas com a taxa de câmbio.
O carry trade foi um modelo clássico de investimento durante a ditadura argentina da década de 1970, revivido em 2016 com Mauricio Macri e agora novamente com o líder de extrema direita Javier Milei. Os argentinos que “montaram” a bicicleta obtiveram até 50% de lucro em dólares no espaço de 10 meses, outro milagre que emergiu do colapso macroeconômico argentino.
A bicicleta financeira não apenas trouxe uma quantidade substancial de dólares para o banco central da Argentina, mas também ajudou a “achatar” o dólar, o que, por sua vez, ajudou a reduzir a inflação (em pesos). Mas isso não pode continuar indefinidamente. Para começar, é extremamente caro, tendo até agora custado ao governo um valor estimado em US$ 100 bilhões. Também está repleto de riscos:
O governo e seus apoiadores sustentam que o dólar caiu porque houve ajuste fiscal, não há mais emissão e, portanto, não há pesos sobrando para pressionar a demanda por moeda estrangeira. Entretanto, isso coexiste com outro fenômeno. O mesmo governo ofereceu taxas exorbitantes – 45% ao ano em dólares – para que os investidores vendessem dólares em troca da compra de títulos públicos que pagariam essa fortuna. Isso aconteceu. E assim o dólar entrou em colapso. Isso é chamado de carry trade e sempre teve um fim ruim.
Além disso, o dólar barato está começando a gerar efeitos clássicos e rápidos na deterioração das contas externas, que se aprofundarão com o passar do tempo. Assim, enquanto alguns esperam que um novo ciclo esteja apenas começando na Argentina, outros acreditam que o que já aconteceu tantas vezes antes se repetirá mais uma vez: a inflação é controlada graças ao dólar barato, que é financiado de forma insustentável com dívidas ou recursos escassos, e que está prejudicando a estrutura produtiva do país.
No final da estrada, para alguns, há prosperidade.
Para muitos outros, existe a velha e simples miséria.
Fonte: https://www.nakedcapitalism.com/2024/12/the-first-year-of-javier-mileis-economic-miracle-plunging-inflation-surging-poverty-slumping-industry.html
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